FX168财经杂志社(北美地区)讯 周五(9月30日)，一年前，在Facebook变革为META之前，这家SNS媒体子公司的市值达至了1亿美元左右，与许多英国科技巨擘同在。

自2021年9月见顶年来，Meta的价值已下跌约三分之一。该股现阶段处于2019年1月年来的最低值，即将结束已连续第二个会计年度个位数比率的跌幅。标准穆尔500指数中只有两只优先股表现欠佳。

Facebook的业务建立在网络效应之上，使用者带来了她们的朋友和家人，她们告诉她们的同僚，同僚们进一步邀请了她们的挚友。突然间，其他人都聚集在了两个地方。广告主则紧随，子公司接踵而至的利润也是可观的。Facebook为召募最优秀的技师提供了资金，以保持循环继续进行。

但到了2022年，这个周期发生了KO。使用者已经开始逃出，广告主已经开始减少支出，这让Meta有望报告会计年度总收入已连续第二次上升。企业已经开始从她们的网站下移除 Facebook 曾经无所不在的SNS登入按钮。招工是两个新兴的挑战，尤其是创始人兼执行官行政官丹尼尔扎克伯格耗费大量时间来宣传其真实世界，这可能是子公司的今后，但现阶段几乎不占子公司近期总收入的一部分，而且每月可能需要数百万美元来开发。

扎克伯格则表示，他希望在今后十年内，真实世界“将覆盖10亿人，并“贯穿Toothukudi的位数商务”。他在6月则表示，“织女星”将在gradually达至这些位数，并围绕位数商品创造“大规模经济”。

投资者对此并不热衷于，她们做空优先股的方式让一些分析家质疑下行压力与否真的是Meta无法从中恢复的失踪螺旋形。

Facebook面临的问题是它不再是两个“快速增长的故事”。该子公司总收入快速增长最快的一年是2020年的大流行，Facebook当时仍快速增长了22%。分析师去年预测总收入将上升。

过去两年，英国和加拿大的日活跃使用者数量有所上升，从2020第一年中的1.98亿上升到去年第二会计年度的1.97亿。据FactSet估计，在全球范围内，使用者数量在此之后快速增长了约10%，预计到 2024年将每月快速增长3%。

应用营销子公司Liftoff的执行官行政官Jeremy Bondy则表示：“我认为今后几年投资收益不能呈螺旋形式上升，但我只是担心她们不能赢得新一代使用者的青睐。”

Meta始终试图透过其名为Reels的短OSP来仿效TikTok的成功，该产品始终是Facebook和Instagram的主要着眼点。 Meta计划将使用者Instagram资金流中，通过演算法推荐的短音频数量从 15%增加到30%，Bondy推断该子公司可能会“从这种演算法变革中获得巨大的总收入流”。

然而，Facebook承认Reels商业化还处于早期阶段，现阶段尚不清楚这种格式对广告主的效果如何。

在担任执行官运营官超过14年后将于周五离开子公司的Sheryl Sandberg在7月的最后一次财报电话会议上则表示，就广告而言，音频比照片更难，Facebook必须向企业展示如何使用Reels的广告工具。

除了使用者快速增长停滞和经济放缓之外，Facebook至少还有两个需要担心的因素：苹果。

2021年的iOS隐私更新，称为App Tracking Transparency，削弱了Facebook透过广告定位使用者的能力，使该子公司去年损失了约100亿美元的总收入。 Meta指望人工智能驱动的广告最终弥补苹果方面的变化。

但这可能于事无补。在线营销专家和顾问Chris Curtis见证了SNS网络随着趋势的变化和使用者的移动而兴衰，而这个问题是人工智能无法解决的。当你查看Meta的使用者数量时，她们表明该子公司“处于不利地位”。

上一次Facebook的市值如此之低是在2019年初，当时该子公司已经开始应对剑桥分析隐私丑闻的持续影响。从那以后，Facebook的声誉进一步受损，最引人注目的是去年由举报人和前雇员Frances Haugen泄露的文件。

在更名为Meta之前的Haugen传奇故事的主要内容是，Facebook知道其产品对儿童造成的许多危害，并且不愿意或无法对它们采取任何措施。一些英国参议员将该子公司比作大型烟草子公司。

著名品牌建设书籍的作者丹Denise Lee Yohn则表示，几乎没有证据表明 Facebook 去年底更名为Meta改变了公众对该子公司的看法。修复受损品牌很困难，但并非不可能。她指出，2009年Dominos Pizza成功地从危机中恢复过来。那年4月，一段由两名餐厅员工恶作剧制作的音频在网上疯传，其中一名员工在子公司的两个厨房做饭时对食物做出了令人作呕的行为。两名员工都被捕并被指控犯有食品污染罪。

2009年12月，Dominos Pizza推出了一场名为“Pizza Turnaround”的营销闪电战。该股在2010年第一会计年度上涨了63%。

Yohn则表示，该子公司的做法是，“我们被告知我们的比萨很糟糕，因此我们实际上将对我们提供的产品做出实质性改变，并改变人们的看法。”虽然它最初听起来像是营销话术，但“她们实际上确实发生了变化。”

Yohn则表示，另一方面，扎克伯格并不是“作为两个认真对待改变自己的文化、改变自己以及创建一家能够迈向他所设想的今后的子公司的领导者。”

Meta的声誉受损也可能损害该子公司召募顶级人才的能力，这与十年前形成鲜明对比，其当时是很多技师最有价值的着陆点。

一位不愿透露姓名的前Facebook广告主管则表示，尽管TikTok由一家中国母子公司拥有，但在招工方面，它现在比Meta更有优势，因为Facebook被认为缺乏“职业道德”。

芝加哥大学计算机科学教授Ben Zhao则表示，随着他所在部门越来越多的学生对为TikTok和字节跳动工作表现出兴趣，他看到这种情况已经开始实际发生。

为了保持竞争力，考虑到去年市场对科技股的影响，Ben Zhao则表示Meta和谷歌“不得不付出更多，并且不得不分发更有利可图的优先股期权。”

俄克拉荷马州塔尔萨Longbow Asset Management执行官行政官Jake Dollarhide则表示，尽管如此，扎克伯格仍有证明其怀疑者是错误的历史。

Dollarhide记得Facebook 2012年首次公开募股后不久，投资者纷纷逃出，嘲笑该子公司“从PC转向移动世界”的能力。 Facebook的移动端业务很快就火了起来，到2013年底，该子公司的股价开始上涨。

扎克伯格在转向移动端方面的成功让Dollarhide相信Meta可以从其向元宇

Dollarhide的子公司没有持有Facebook的优先股，不过自2014年年来，他更喜欢苹果和亚马逊等科技公司的发展轨迹，这两家子公司是她们的主要持股。“现实情况是，她们可以被视为一家价值子公司，而不是一家成长型子公司。”

无论今后一年、两年甚至三年发生什么，扎克伯格都明确则表示，子公司的今后在于虚拟现实，他寄希望于围绕虚拟现实形成的新业务。

来自芝加哥大学的Ben Zhao则则表示，元宇宙的前景存在巨大的不确定性。“真正的问题是，日常使用者准备好迎接元宇宙了吗？底层技术与否已经准备好并足够成熟，可以无缝过渡？这是两个真正的问题，现阶段可能不完全取决于Facebook或Meta本身。”

如果扎克伯格是对的，也许10年后Meta的股价从现在看来就像打折价。如果发生这种情况，对失踪螺旋形的预测将被嘲笑像2012年巴伦周刊的封面故事一样，当时的标题为“Facebook价值15美元”，大拇指朝下。但4年后，它的交易价格接近130美元。