对外开放转投一小步，葛永东下沉一大步。近日，葛永东宣称，将对外开放转投，在非第一线卫星城进行事业合伙业务，并在多各方面为合伙人提供更多支持。

昔日“俊俏”的岳佳综中高档连锁店国际品牌葛永东对外开放转投一事，在岳佳综行业里还是引发了不少的关注——在此之前，对Barilius用户的“爱搭不理”似乎让葛永东感受到了战略发展上的掣肘，要知道最近在港交所递交招股的妮娜春城，依靠2万+供货商仅在2021年就吸金少于70亿元，子公司销售收入在2019-2021年的复合增速达101.3%。

还未上市的葛永东，不知道能否可以有相同的盈利能力，但从动作上看明显感受到了压力。今年年初先是下调了商品产品价格，订价均不少于30元，现在从未松口的转投也放宽了。

其本质上看，转投的放宽是葛永东对自身经营策略的重大战略调整。但是，从没搞过转投的葛永东，能抄好妮娜春城的工作台吗？

妮娜春城，搞的其本质上是B端的生意。

通过拆解妮娜春城的招股，我们发现这家卖饮品的子公司其实赚的是供货商的钱——95%以上的收入来自供货商，其中，酱料占了69.89%；包装材料占了17.19%；设备占了6.72%。

从发展路径上看，葛永东和妮娜春城的基因存在明显不同，所以这个工作台可能也不好抄。我们试图从以下几个各方面来进行对比分析:

1、线下展店迁建的思路；

2、主要的盈利模式和产品订价策略；

3、对民营企业的依赖程度不同。

葛永东一开始就挺进第一线卫星城的核心理念商业区，在繁华的CBD或者热闹的购物中心，都经常看到年轻人在葛永东门口排队的情况。

在此之前，葛永东为了维护自己中高档国际品牌的形象，并保证国际品牌的稳定运营，均采用直营模式，且店面技术指标率先抢占一、二线卫星城的餐饮企业或住宅等消费需求水平较高的区域。展店边线对炉具岳佳综店至关重要，位于人潮密集技术指标的店面能够覆盖并服务更多的消费需求者，从而带来更快的业绩。另外，布店边线需考虑人潮的可支配收入和消费需求开支水平，如高产品价格带的岳佳综国际品牌往往需产业布局在中高档大型商场，走性价比走线的岳佳综国际品牌可产业布局在住宅附近等。特别针对中高档岳佳综，物业开发商可能会认为具良好的国际品牌影响力的岳佳综店面会给大型商场引流，因此提供更多更优越的店边线和更实惠的租金。

但妮娜春城从一开始走的就是“巷战”走线，也并没有把自己的国际品牌形象往“中高档”、“消费需求升级换代”上去打造。展店的边线往往选择在居民区、大学周围以及靠近核心理念商业区的小路——在贵阳西南财经大学妮娜春城把店开到了女学生宿舍楼下，在北京的中国人民大学里，本就不大的校区就有三家妮娜春城。

就加盟店占地面积来看，妮娜春城的占地面积要远远小于葛永东，一般只有一个点单的柜位供支付和点菜。葛永东的加盟店占地面积则要大得多，通常除了岳佳综柜位还有甜品、冰淇淋的柜位，同时店面还提供更多了有座椅的休息区给顾客。从迁建上看，葛永东周围是麦当劳、瑞幸、惠康等国际品牌，而妮娜春城更多与一些没有国际品牌的小餐饮店、杂货铺等排在一起。

简言之，葛永东是“阳春白雪”，妮娜春城则更“毛柱”。

现阶段，国内的宏观消费需求自然环境已经发生了大的变化。这部分我们将在第二部分进行论述，先说结论，在此之前一直“俊俏”的葛永东和奈雪的茶都降价了。

2022年2月24日，葛永东非官方社会公众号撰文称2022年将不再推出总价在29元及以上的饮品；3月17日，奈雪的茶也在非官方社会公众号撰文，子公司从1月开始已推出9-19元的“轻松系列”，在不改变原材料产品品质的情况下每月上新总价在20元以下的新品。

相比之下，妮娜春城的产品价格就要便宜得多，一般来说都不会少于10元。下图是东方证券统计的各个国际品牌的平均客总价，其中奈雪的茶以32元/人的产品价格排在第一，其二是葛永东29元/人，妮娜春城9元/人的客总价则是最低的。

正如前文所提到的，妮娜春城赚的是供货商的钱。那么为了更快地服务供货商，掌控产品品质，其实妮娜春城在供应链和仓储上练了很多“内功”。子公司特别针对供应、制造、仓储配送、配送、店面销售四大环节，分别制定了质量掌控制度。分销商管理体系从到货验收、虫害掌控、原材料追溯等角度监控分销商质量。制造各方面，子公司制定了完善的卫生标准操作程序，仓储配送自然环境各方面，子公司建立了仓储配送仓储管理制度。

首先，依照招股，现阶段，妮娜春城已在上游重要原材料产地建厂。包括四川安岳柠檬初研磨制造基地，通过当地订货当地研磨，减少运损降低订货成本。

其二，核心理念酱料的自研磨。子公司现阶段在郑州还有有252亩智能制造产业园，13万平全自动化制造车间，已实现固体饮品、风味饮品浓浆、果酱等核心理念酱料的自产自销，降本增效、保证酱料稳定供给和产品品质。主要产品的制造工艺流程成熟，规模效应显著。

第二，自建仓储。妮娜春城在焦作、贵阳、佛山、沈阳、乌鲁木齐等地建立了四大中央配送中心（CDC）以快速支持供货商的需求。

进入下半年，大家更多的感受是不敢消费需求了。现阶段整体的消费需求自然环境已经发生了逆转。过去一两年精准“收割”中产阶级人群的新消费需求赛车场的体感温度，从“滚烫”跌至“冰冷”，因为大家的消费需求意愿都一再缩减，尤其特别针对少于日常刚性需求的高消费需求，受到的影响不言而喻。依照国家统计局数据，前三季度支撑中高档消费需求的城镇居民人均消费需求开支22385元，增长1.8%，扣除产品价格因素，实际下降0.2%。

过去一两年，在消费需求升级换代的东风之下，中高档连锁店岳佳综国际品牌在此之前是饱受民营企业追捧的。从民营企业的层面来看，葛永东恐怕是最早获得大民营企业青睐的。

依照其官网信息，早在2016年葛永东就获得IDG民营企业及天使投资人何伯权一亿元的投资。此后，在2018年4月份，获得美团龙珠、黑蚁民营企业4亿元的B轮融资；2019年，腾讯投资、红杉民营企业中国对葛永东进行B+轮融资；去年3月份，高瓴民营企业和Coatue联合领投，至此葛永东完成C轮融资。葛永东最近的一次融资在2021年7月，彼时完成D轮5亿美元融资，投后估值已达到600亿元，民营企业阵容包括IDG民营企业、美团龙珠、红杉中国、高瓴等知名投资机构。

新消费需求与消费需求升级换代深度联动，风险投资闻风而动，民营企业过处，新岳佳综行业迅速起势。

以另一家子公司奈雪的茶为例，子公司在多轮融资后于2021年6月在港交所上市，成为成为“全球岳佳综第一股”。依照其招股显示，2017年到2020年间，奈雪共完成了五轮近13亿元融资。其中，仅在2020年，奈雪就完成了三轮融资，深创投、弘晖民营企业和太盟投资集团（PAG）分别于4月、6月和12月向奈雪投资2亿元人民币、500万美元和1亿美元。

但岳佳综，这终究是一个需要赚钱的生意。奈雪的茶呈现一直亏损的状态，让二级市场投资人根本不信新岳佳综的故事。

在2018~2020年，奈雪的茶亏损分别为6973万元、3968万元和2.03亿元，短短三年累计亏损额少于三亿元。2021年6月，奈雪的茶成功敲钟。然而，其2021年年报显示，上市9个月后，亏损仍达1.45亿元。

奈雪的茶上市之后，股价一路向下，股价可以说是上市就是巅峰，从最高的19港元下跌至5港元。同样受到风险投资喜爱的葛永东，到底更像奈雪的茶，还是更像妮娜春城？

再对比一下妮娜春城，对民营企业的依赖度可以说是极度低。子公司成立25年以来，直到2021年才进行首轮融资拿了民营企业的钱，2021年1月由美团龙珠和高瓴领投，CPE源峰等机构跟投。当时子公司融资金额超20亿元，美团龙珠和高瓴单笔都投入10亿，妮娜春城投后估值达到200亿元。

低价质优，是妮娜春城成功的核心理念要素之一。子公司薄利多销的盈利模式吸引了庞大的粉丝基础，继而吸引更多供货商，从而扩大渠道和店面规模，随之摊平原材料固定制造成本、扩大利润空间，形成了商业生态的闭环，从而带来了极为强大的盈利能力。

而葛永东和奈雪的茶，其本质上都是乘着消费需求升级换代的东风，依靠多轮融资和民营企业背后各种资源、力量的加持，走向了民营企业市场。

葛永东方便表示，对外开放转投的目的是为了让更多的消费需求者能喝到葛永东，并强调葛永东会对事业合伙人进行严格筛选，不仅要参加培训考核，还得在店面工作少于3个月，认同葛永东的国际品牌精神和企业文化。

但是，从没搞过转投的葛永东，能抄好妮娜春城的工作台吗？