额，

尽管是VC行业的从业人员，但对Close的解释似乎不大准确，或者说没有把Close的实质说清楚。

先单纯说一下，一轮股份融资的标准销售业务流程：

1. 创业者与子公司的前期接触和磋商；

2. 签定Term Sheet：Term Sheet会对本轮股份投资的主要商业性条文作出大致签定合同，比如说注资的比例，估值方法，创业者参股后的权利之类。尽管Term Sheet没有法律条文拘束力，但这些条文在后续的商业性磋商中通常会被尊重；

3. 详尽的尽调展开调查：创业者须要对子公司的销售业务、财务和法律条文展开详尽的尽调展开调查；

4. 商讨正式宣布买卖文档：创业者与子公司在Term Sheet的基础上讨论正式宣布的买卖文档，买卖文档起码包括股份转让协定（或注资协定），小股东协定及章程，根据实际情况还会有许多拉武特协定比如说绕道贷款、股份债权之类；

5. 签定正式宣布买卖文档（Signing）：多方签定买卖文档，文档经签定后对多方造成法律条文拘束力；

6. 期货合约（Closing）：单纯来说就是“郑焕坚郑焕坚”的标志点，这个后面详尽展开吧。

Signing和Closing的关系：

在日常的商业性买卖中，签定文档和期货合约是几乎同时顺利完成的，菜场买蔬果都是谈好价钱直接出钱囤货的。有时候也会有许多微小的极大值，比如说我和黑暗日本料理的老板娘签定合同5分钱买一份咖喱，老板娘可能将会花3两分钟时间把咖喱做好，再交付出钱，这时候签约和期货合约之间就造成了3两分钟的差异。而对于民营企业的股份买卖，当中的极大值可能将就会变得非常长，比如说最常见的股份投资人明确要求民营企业先顺利完成此次回售所需的政府审核和工商变更登记，再展开期货合约。实践中，股份投资人也会明确要求子公司在期货合约前对许多尽调展开调查中出现的问题展开自查，比如说开户税金，办妥环保相关手续；或者明确要求子公司在期货合约前顺利完成与此次股份投资有关的在结构上和销售业务重组。这些创业者明确要求在期货合约以后顺利完成的事项就被统称为期货合约前提，多于期货合约前提全数顺利完成之后，期货合约才会出现。

Closing的意义

最简单的说，closing标志着买卖最终顺利完成，多方可以对外宣布买卖顺利完成，开庆功甚么的。通常情况下closing意味著创业者求能的前提全数满足，创业者发出求能指令（因为银行销售业务流程，真的股份投资款到账可能将还要多等两天）。

至于closing的法律条文效力，这个问题就比较微妙了，因为closing和我国法律条文的现有体系并不是完全匹配的。抓举两例，依照closing本身的含义，多于到了closing当天创业者才算是子公司的新小股东，并且把钱打进子公司账户。但前面就提到了，创业者顺利完成审核与备案通常被规定为closing的前提，换句话说，依照我国子证券法，在closing以后，创业者早已经是子公司小股东了。所以，如果在closing以后多方出现纠纷，须要严格依照我国法律条文预测双方责任的话，预测出来的结果很可能将和多方对closing原本的理解是不一样的。