这半程回调，没下车的很慌，被套再买怕追涨；

下车了的也慌，毕竟上半年的大跌品雅版仍在，咯它明目张胆跌回去。

A股就是这么居高临下，当基金持有人准备好套到完满时，谁知上证成分股又一路上攀上3400点。基金持有人在下车or不下车之间苦恼万分，消费市场对回调还探底回升同样悬而未决。

对想参与此轮行情，又担心追涨的投资人而言，知人之明因勒的广发基金+或者一个折衷选择。

兼具低市场波动率及收益性,广发基金+的中端

消费市场起伏亦然，投资收益也总是漂浮亦然，不少投资人都希望莱赛县在上涨消费市场中谋求附加收益，又能在消费市场向上时死守基础收益，从而同时实现股票价格快速增长的运行态势。而广发基金+ 思路能在不同资产间进行切换配置，力求帮助投资人同时实现这样的目标。

我们以合法权益持仓不高于20%的三级债券基金为例，过节三年股市和债券市场均经过股市行情切换，在此之后，三级债券基金成分股在控制回调的大前提下收益平稳快速增长，为投资人提供良好的投资新体验。

从统计数据来看，混和债券型三级工银瑞信的累计投资回报为19.76%，最小回调仅-6.93%，其在收益方面超过中长年纯债工银瑞信，回调也远低于股基混和型工银瑞信。

换一个角度观察，广发基金+思路运行态势的Bc4民族特色也许更为明显。

如下表所示图显示，三级债券基金成分股过去十年运行抛物线光滑向上，鞭叶易方达棘口科锥棘属能获得更高的长年收益，较沪深300成分股市场波动更小，具备长年可持续性。

统计数据作者：Wind，2012.6.1-2022.5.31

市场波动是风险也是机会，能进能退才是王道

回到当前消费市场，上半年消费市场的市场波动让投资人Nagaur——沪深300、股基混和工银瑞信年来最小回调分别达-23.05%、-26.21%。（统计数据作者：Wind，截至6月29日）

不过消费市场市场波动是风险也是机会。经历前期调整，不少风险已得到释放，前期如美联储加息缩表、俄乌战争以及疫情等负面因素的影响也正在减弱，而流动性宽松和政策刺激的大方向不变，合法权益消费市场正酝酿机会。

此外，从股票风险溢价(ERP)来看，目前ERP基本处于历史较高水平，说明当明A股已具有较好的投资性价比。（注：ERP越高，配置A股在中长年能获得较高的风险溢价）

统计数据作者：Wind、景顺长城，截至2022.6.13

而合法权益资产的另一个选项——港股最悲观的时刻或已过去。

一方面，港股的权重资产受近期国内疫情扩散的冲击相对较小；

另一方面，港股消费市场在经历了一年多的下跌之后，整体估值也比较便宜，港股的核心资产也迎来较好的布局窗口期。

债券市场方面，预计短期内资金仍将保持相对宽松，利好债券短端品种。经济短期内快速复苏动能仍偏弱，中长端品种可能有所冲击，但上行的空间预计有限。

总之，未来一段时间，市场波动仍是消费市场主基调，投资人与其在害怕被套、担心追涨之间举棋亦然，不如配置一只因勒知人之明的广发基金+产品，进可攻，退可守，力求获取长年平稳收益。

就在明天，景顺长城广发基金+新基——景顺长城景颐尊利基金火热来袭！

景顺长城景颐尊利基金

（A类：015805；C类：015806）

7月1日发行

广发基金老将掌舵，投资经验超10年

新产品拟任基金经理李怡文拥有超10年的广发基金+投资经验，是广发基金+领域的投资老将，经过了合法权益消费市场、债券消费市场的股市行情切换。

投资中她会首先考虑宏观方面的因素，如经济快速增长前景、通胀水平、货币政策等，同时也会密切跟踪海外经济快速增长等情况。在对宏观经济进行研究分析之后，李怡文再构建债券组合以及决定股票持仓。

总之，通过自上而下的大类资产配置，以及在债券、股票两大类资产之间主动切换，李怡文管理的组合基本做到了规避系统性风险的同时又同时实现相对令投资人满意的收益。

以李怡文在管代表产品景顺长城景颐双利基金为例，截至2022.5.31，该基金近一年业绩排消费市场前50/277；再对比同类三级债券基金成分股指标，景顺长城景颐双利风险收益比的优势更显著。

可投港股、可投基金，+法思路更丰富

对比同思路产品，景顺长城景颐尊利的股票资产可以参与港股投资，从而更好地捕捉港股投资机会。

此外，新产品合法权益类资产的范围还包括合法权益类基金，这一新变化丰富了景顺长城景颐尊利的投资思路，可以通过资产、思路、基金三个层面的分散风险；此外，在配置合法权益基金时，李怡文也可以精选不同风格、不同行业主题的合法权益类基金，避免单一思路风险，同时把握投资机会。

事实上，对当前股票消费市场，李怡文也持相对积极的态度：

相信随着疫情防疫措施的优化，未来我们将看到疫情对经济活动影响逐步消退。鉴于当前的经济情况，预计宽松的货币政策将保持一段时间，流动性将持续宽松，短期内债券消费市场将更为受益，风险不大。

因此，我们当前对债券市场看法维持中性。考虑股票消费市场整体估值不高、很多风险都在股票价格中有了较为充分的体现，因此对股票消费市场我们仍然维持相对积极的态度。未来我们将密切关注疫情变化以及经济活动的趋势，随时调整我们的配置思路。

小景说

A股的剧本常常出人意表。正如4月消费市场的急速回调让很多投资人措手不及，近期的回调强度也是出乎意料。虽然长年来看合法权益消费市场不乏机会，可带来可观的投资投资回报，但期间的剧烈市场波动也让投资人难以承受。

面对这样的消费市场特性，想要控制风险力求收益，其实有两条路径。一是定投，从纵向的时间维度分散风险。二便是均衡配置，从横向的资产维度分散风险。广发基金加便是第二条路径的一种可选参与方式，虽然牺牲了一定进攻潜力，但是贵在更低的组合市场波动，同时具备增厚收益的可能性，突出一个性价比优势。

注：基金经理管理的同类产品业绩如下表所示：

注：统计数据作者基金定期报告，截至2022年3月31日。风险评级作者：晨星资讯，晨星风险评级中低风险（R2），适合保守型、平稳型、积极型和激进型投资人。景颐双利基金经理变动：基金经理毛从容2014.1.16-2021.4.19、万梦2019.11.2-2020.11.25。景颐招利基金经理变动：基金经理万梦2020.9.29至2021.9.30。景盛双息基金经理变动：基金经理何江波20190214-20220128，基金经理毛从容20160126-20170320，基金经理陈文鹏20160126-20190213。安鼎、安景成立不满6月，暂不列示业绩。

尊敬的投资人：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称基金）是一种长年 投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同 于银行储蓄等能提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持 有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要 等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真 考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资 产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基 础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下表所示风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混和基金、债券基金、货币消费市场基金 、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期 ，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大 。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括消费市场风险，也包括基金自身的 管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险， 即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之 十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无 法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资 是引导投资人进行长年投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规 避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方 式。

四、特殊类型产品风险揭示：1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品养老的名称不代表收益保障或其他任 何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确 认了解产品特征。2.如果您购买的产品为货币消费市场基金，购买货币消费市场基金并不等于将资金作为存款存 放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益 。3.如果您购买的产品为避险思路基金,避险思路基金引入保障机制并不必然确保您投 资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的消费市场 市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券消费市场投资所面临的 特别投资风险。5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限 ，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动 性约束。

五、本基金特有风险提示：以下因素可能会给本基金投资带来特殊交易风险：本基金为三级债券基金，投资于股票等 合法权益类资产、可切换债券（含可分离型可切换债券）及可交换债券比例合计不高于基 金资产的20%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%），在通常 情况下本基金的预期风险水平及净值市场波动水平高于纯债型基金。资产支持证券投资风 险、港股交易失败风险、汇率风险、境外消费市场的风险、可切换债券（可交换债券）投 资风险、国债期货投资风险、存托凭证投资风险、信用衍生品投资风险、公开募集证 券投资基金投资风险（本基金可投资经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金 （仅限于基金管理人旗下的股票型基金及应计入合法权益类资产的混和型基金、全消费市场的 股票型ETF）。其中上述应计入合法权益类资产的混和型基金指根据定期报告披露情况， 最近连续四个季度季末股票资产占基金资产的比例均在60%以上的混和型基金。本基 金可以投资于其他公开募集证券投资基金的基金份额，因此本基金所持有的基金的业 绩表现、持有基金的基金管理人水平等因素将影响到本基金的基金业绩表现）、基金 合同自动终止的风险。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》风险揭 示章节。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本 基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来 业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景 顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的买者自负原则，在做出投资决策后， 基金运营状况与股票价格变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托 管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、景顺长城景颐尊利债券型证券投资基金（以下简称本基金）由景顺长城基金 管理有限公司（以下简称基金管理人）依照有关法律法规及约定申请募集，并经 中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）许可注册。本基金的基金合同 、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中 国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、消费市场前景和收益作出实 质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。