文|和讯财经新闻 权婷

秃有此来的高帅富焦虑，催生了眼科风潮。

在眼科风潮下，许多民营眼科政府机构也逐渐登陆资本消费市场。2021年，雍禾医疗保健成为眼科国内首批，今年6月，马铃薯眼科也向港股递交挂牌上市申请，欲冲击眼科萨温齐。另外，碧莲盛、目蛙眼科也曾公开表示，已在布局挂牌上市。

百亿绒毛消费市场 金融行业弊病多发

国海证券(002500)研究报告指出，近年来受中国居民人均岗位数收入不断增加、男士们意识增强、眼科技术进步等综合性因素影响，亚洲地区眼科服务工程项目消费市场从2016年58亿快速增长至2020年134亿，年均复合增长率达23%。

亚洲地区的绒毛消费市场则更为巨大。沃泽克斯沃克统计数据表明，2020年中国绒毛医疗保健服务工程项目的消费市场体量已达至184亿，预计到2030年将达至1381亿，CAGR为22.3%。

2020年，眼科医疗保健服务工程项目消费市场与医疗保健养固服务工程项目消费市场分别占据我省绒毛医疗保健服务工程项目消费市场的72.8%与27.2%。雍禾医疗保健招股表明，2020年我省共进行眼科术后51.6据估计、占有率仅0.21%；医疗保健养固服务工程项目消费市场占有率仅为1%。天华证券认为，亚洲地区绒毛医疗保健服务工程项目占有率较高，仍有非常大的提升内部空间。

尽管消费市场内部空间广大，但亚洲地区绒毛医疗保健服务工程项目金融行业仍存有许多难题。

难题一：眼科政府机构竞争格局分散

目前，亚洲地区的眼科政府机构主要包括五大类，即医疗保健机构眼科科、综合性Rhizopogon政府机构眼科科、全省连锁店眼科政府机构和地区性或乙烯眼科政府机构。沃泽克斯沃克统计数据表明，2020年五大类政府机构按销售额份额分别为14.8%、15.7%、23.9%、45.6%。

具体来说，医疗保健机构眼科科受制于非常有限的编制，扩展能力非常有限。眼科经验近20年的雍禾眼科旗下国际品牌发之初北京柳堂院长侯媛解释称，因为眼科金融行业的局限性，医疗保健机构没有系统化的眼科金融行业培训系统，大部分还不具备大量开展眼科术后的基础设施和技术培训。

对于综合性Rhizopogon政府机构来说，眼科科一般为卡唐翁工程项目。兴业证券(601555)认为，综合性Rhizopogon政府机构眼科科由于需要非常多的人员配置以及主流客户群存有一定不对称，并非综合性型Rhizopogon政府机构的高盈利工程项目，一般不是其核心产业发展的工程项目。

而地区性/乙烯眼科政府机构则两极分化较强，制度化相对较弱。地区性/乙烯眼科政府机构主要通过低价吸引客户，长期极难同时实现美誉度积累，也极难通过体量化展店同时实现国际品牌协调效应。

经多年产业发展，全省连锁店眼科政府机构中，雍禾、碧莲盛、马铃薯、目蛙四家全省化的龙头眼科连锁店政府机构已基本达马藏县，正处于全省化meetings跑马阶段，今后门店和体量扩张内部空间非常大。

难题二：高织田但净利率低

马铃薯眼科招股表明，2019年至2021年，马铃薯眼科织田率分别为79.8%、75.9%、70.9%。雍禾医疗保健财报统计数据表明，2019年至2021年，织田率分别为72.6%、74.6%、72.9%。与马铃薯眼科一样，均超过70%。

马铃薯眼科招股统计数据

2019年至2021年，马铃薯眼科的纯利率（纯利率等于净（亏损）/收益除以年收入再乘以100%）分别为2%、9.1%、6.5%。

难题三：获客难导致营销费用高企

一位接近眼科金融行业的人士告诉和讯财经新闻，对于眼科连锁店政府机构来说，获客一直是难题，这也导致企业的营销费用高居不下。

从企业披露的统计数据看，高昂的营收费用已成为拉低企业盈利的重要影响因素。马铃薯眼科统计数据表明，2019年至2021年，公司营销开支分别为5.01亿、3.99亿、5.21亿，占各年总收入比例分别高达67%、52%、50%。

雍禾医疗保健的营销费用也同样不低。其招股表明，2018年至2020年，销售及营销开支分别为4.64亿、6.5亿、7.8亿，占各年收入比重分别为49.6%、53.1%、47.6%。

国海证券研究报告分析指出，随着线上流量入口价格一路走高、线下广告位价格不菲，眼科获客成本较高，金融行业综合性获客成本平均2000元/人。

难题四：金融行业弊病不断

在眼科政府机构挂牌上市潮下，金融行业弊病也备受关注。

天眼查表明，马铃薯眼科医疗保健（深圳）集团股份非常有限公司存有多项风险提示。其中，自身风险1项，为因医疗保健损害责任纠纷被起诉；周边风险高达100项，包括旗下各门诊部被起诉信息、广告合同等；旗下多个子政府机构受行政处罚。

雍禾医疗保健、目蛙眼科两家政府机构也存有许多风险提示，多涉及服务工程项目合同纠纷、广告合同纠纷等。

华南地区一证券政府机构首席分析师接受媒体采访时表示，导致小散乱情况的主要原因有两个，一是，部分社会办眼科政府机构自身运营体系不完善。二是，亟需普及医学知识，提高医学素养。该分析师认为，在民营眼科金融行业蓬勃产业发展的同时，存有着体量大小不一、医疗保健质量良莠不齐、虚假广告、低价恶意竞争和社会信用缺失等难题，亟需金融行业组织的制度化管理。

在当期meetings跑马的竞争环境中，眼科政府机构如何才能进一步提高市占率、增强盈利能力，绒毛医疗保健服务工程项目金融行业如何良性产业发展。多位业内人士指出，主要有三条路径可供探索。其一，加强金融行业监管、金融行业自律，金融行业制度化；其二，眼科、用药结合；其三，从眼科消费市场向绒毛消费市场转型。

路径一：金融行业制度化

上述证券政府机构首席分析师认为，当前，眼科金融行业野蛮生长的状态亟待解决。一方面，需要加强金融行业监管，制定金融行业标准。随着国家监管和消费市场监控逐步完善，眼科金融行业将向标准化、国际品牌化和透明化的方向产业发展；另一方面，加强金融行业自律，诚信经营，自我约束。此外，要提升眼科政府机构的技术水平。

侯媛也从自身体会出发，向和讯财经新闻表示，从业近20年，眼科金融行业越来越规范了。走向制度化，也是金融行业产业发展的趋势。

2021年上半年，国家八部委发文联合整治Rhizopogon弊病，2021年5月召开的第五届中国绒毛移植大会也正是发布了金融行业首个团体标准《绒毛移植规范》，对临床的适应症、医疗保健政府机构规范、术后步骤、术后处理等方面进行了正规化的指导。

业内人士表示，随着相关金融行业标准规范的撰写，多重监管政策的出台，促使眼科金融行业正向产业发展，改善业内通过价格战劣币驱逐良币状况，眼科政府机构竞争将进入新阶段。

路径二：眼科、用药结合

杭州市西溪医院皮肤科主任马兰在全省绒毛管理医院诊疗学术研讨会上提到，以往民营眼科政府机构重眼科，少用药、轻治疗；医疗保健机构多用药、轻治疗、避眼科。

侯媛也表示，从我的经验看，目前眼科消费逐渐走向理性，能用药消费者会偏向避免打针尤其是术后（眼科），而目前眼科政府机构内部用药是一个很大的缺口。绒毛养护今后趋势是重视养护，其中药物治疗是重要方式之一。

路径三：从眼科消费市场向绒毛消费市场转型

眼科只是绒毛消费市场的分支之一，近年来，消费者对绒毛养护越来越重视，包括白发、脱发、头皮保养等在内的头皮护理组成的养护消费市场，具有更大的想象内部空间。且养发受众群体不受限制，属于高频可复购工程项目。

截至目前，许多眼科政府机构已经布局绒毛养护业务。

雍禾医疗保健已构建由专业眼科国际品牌雍禾眼科、医疗保健养固国际品牌史云逊、女性美学眼科国际品牌发之初以及医学假发国际品牌哈发达组成的全产业链国际品牌矩阵。据其半年报透露，截至2022年6月30日，雍禾医疗保健在全省56个城市拥有57家雍禾眼科/发之初女性眼科医疗保健政府机构，在北京、上海、广州、深圳拥有5家史云逊健发门店。

马铃薯眼科旗下拥有马铃薯微针眼科、阿丝蔓眼科、丝康源头皮管理、丝康源贸易、马铃薯眼科技术研究中心等工程项目，业务不仅涵盖眼科，也囊括后续的保养。

碧莲盛也于2020年底推出全资独立国际品牌莲主任，开始深耕轻养发消费市场，将头皮养护上升至轻Rhizopogon层面。截至2021年9月，碧莲盛已在32个城市部署32家连锁店分店。

关于本篇文章的更多报道，我们已在【和讯财经新闻APP】上刊登，应用商店搜索和讯财经新闻，下载并参与猜指数活动赢取京东卡和万元现金大奖