原副标题：思·辨 | 谜通常的Facebook和Twitter

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Shira Ovide

彭博社信息技术文章员、前《纽约时报》记者

又到了文章美股的时候了，但你别寄希望于会看到半个“资产泡沫”用词在当中。

一些冷酷无情的分析师近年呼吁对数家美国信息技术巨擘令人乍舌的优先股市值保持淡定。苹果(Apple Inc.)和Amazon(Amazon.com Inc.)也包括在当中。核心思想就是那些优先股昂贵的控股公司股价并不代表者着上世纪90年代美控股公司股价值堪忧的低估，而是基本反映了那些控股公司稳步增长的投资收益和投资收益。

但仅仅是因为对那些大型美股的集体赞扬不包含“资产泡沫”referring，并不代表者部分控股公司的估值水平没有怪异。在这里我就关键点出这种三家估值水平怪异的控股公司：Facebook Inc.和Twitter Inc.。

具体来说：与Google(Google)控股控股公司Alphabet Inc.较之，投资人始终愿为撷取Facebook今后的投资收益缴付极高的折价，那时却不动声色。至于Twitter，它的控股公司股价较之更成功的劲敌Facebook始终略有折价，但那时却不是这种。

估值水平差：Facebook的本益比始终高于Google控股控股公司，那时二者的差别已略有增大（注：年投资收益数字是基于近几年以及对今后毛利率估计的加权平均值）。来源：彭博社通讯社

上图右图为Facebook和Google预期本益比对照的行业发展趋势。你可以看出，直到最近，较之Google，投资人更愿为Facebook的每美分毛利率缴付更高的折价。这么做并非没有道理。Facebook的增速比Google略低三倍，毛利率率也更高。想到Facebook有更多收入和毛利率增长的机会，投资人当然愿为该股缴付巨额折价。

……

新闻背景：Facebook成立中国子控股公司，以建立创新中心

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