网易信息技术讯 北京天数5月20日午间消息，据报道， 二十年前的那时，Facebook在曼尼克奥特IPO（首次公开招股书），刷新了英国信息技术子公司迄今为止最小规模的挂牌上市公益活动。二十年后的那时，Facebook更名了（Meta），但还是由丹尼尔·扎克伯格（Mark Zuckerberg）领导，子公司所遭遇的困境也是与原本不可思议的相近。

二十年前，Facebook告诉人们：它已经开始向智能机插件（App）投入大量资金，即使移动电子设备的使用是Facebook快速增长的关键，尽管当时还没从这些业务中直接获得任何有意义的收入。

　　该文是Facebook二十年前在曼尼奥特IPO招股书中宣布的。那两年，Facebook IPO也正式成为了英国信息技术子公司迄今为止最小规模的挂牌上市公益活动，总市值少于1000万美元，正式成为全球最具价值的信息技术子公司之一。

但挂牌上市后不到三个月，Facebook公司股价就下跌了一半。主要就即使，尽管顾客开始狂热亲吻智能机，但由于在“小萤幕”上导入电视广告的盈利模式尚未成熟，股权投资人担心Facebook高速路快速增长的日子即将正式成为过去。

　　现如今，Facebook的销售收入是2012年的25倍以上。2018年，少于90%的电视广告销售来自终端电子设备。2021年，Facebook的总市值达到颠峰，少于1万万美元，主要就得力于其核心终端应用（Facebook），和所全面收购的Instagram和WhatsApp。

现在，Facebook又有了一个新中文名称：Meta。至于子公司老总，在IPO时的八位老总中，只有三位续任：联合创办人兼CEO扎克伯格和执行官CFO（COO）莫顿·桑德伯格（Sheryl Sandberg）。

尽管如此，对于股权投资人来说，Facebook现如今的困境看上去与原本是非常的相近。信息技术领域的格局已经开始发生改变，扎克伯格已经开始对它的今后进行又一次下注。Facebook去年10月曾表示，将在今后两年股权投资约100万美元开发各种技术，以构筑“元银河系”，即顾客可以通过M102z电子设备来出访的交互式工作和影视娱乐世界。

　　与原本（2012年）一样，“元银河系”目前也没什么整套的盈利模式，扎克伯格的蓝图若想会如他预测的那样实现，也不确定。

　　股权投资子公司YCG Investments执行官股权投资官（CIO）麦可·卡德斯特（Brian Yacktman）称：“我对‘元银河系’的忧虑是，该笔股权投资更像勘探油田，你可能会梭螺科，也可能会排钱。我的疑点是，它的规模会有多大，和谁会正式成为输家。”

“元银河系”模糊的今后，只是Facebook公司股价自去年9月份达到高点以来，下跌47%（同期英国6家最具价值信息技术子公司中表现最差的）的原因之一。此外，Facebook用户数量在去年第四季度出现了迄今为止的首次下滑，而苹果的隐私政策调整也损害了Facebook提供定向电视广告的能力。

过去8个月Facebook公司股价走势

另外，自前员工弗朗西丝·豪根（Frances Haugen）泄露一系列内部文件揭露Facebook的种种“罪行”以来，Facebook的声誉也受到了打击。豪根泄露的这些文件显示，Facebook意识到其产品造成的危害，特别是对年轻用户的危害，但并不采取行动来弥补。

卡德斯特仍持有Facebook股票，但他的子公司已经有很长一段天数没增持了。他说，抛售反映了市场的观点，即“元银河系”是一个现金坑，只不过是扎克伯格的“玩物”。与此同时，Facebook仍是英国第二大在线电视广告商。据预计，2025年英国数字电视广告市规模将达到3000万美元。

　　创纪录的IPO

　　过去二十年，Facebook经历了一段波澜壮阔的旅程。

　　Facebook 2012年的IPO具有历史意义。当时，Facebook筹集了160万美元资金，正式成为英国迄今为止第三大IPO，仅次于2008年的Visa IPO和2010年的通用汽车IPO。在信息技术市场，在Facebook之前规模最大的IPO是Agere Systems挂牌上市，融资41万美元。

挂牌上市时，Facebook已经是互联网上的主导品牌之一，在全球拥有少于5亿日活跃用户和10万美元的季度销售收入。摩根士丹利是Facebook IPO的主承销商，但挂牌上市并未按计划进行。

　　首先，Facebook调高了发行价区间，尽管内部对子公司当年的业绩前景表示忧虑。随后，一群股东起诉了Facebook和摩根士丹利，称他们隐瞒了重要信息。

Facebook（Meta）目前总市值是10年前的五倍多

挂牌上市当天，曼尼奥特还遭遇了所谓的“技术故障”，推迟了Facebook交易的开盘天数，并导致一些订单无法正常履行。首日收盘时，Facebook公司股价几乎没变化。但随后开始暴跌，在接下来的两天里下跌了19%。

在挂牌上市14个多月后，即2013年8月，Facebook的公司股价才回升至38美元的IPO水平。股权投资管理服务子公司Firsthand Capital Management的执行官股权投资官凯文·兰迪斯（Kevin Landis）在加州圣何塞的办公室里目睹了这场闹剧的上演。

　　2011年，Firsthand Capital Management开始在非公开市场买入Facebook股票。兰迪斯说，这一买入是“短暂的明智”，直至IPO后暴跌。但他一直持有该笔股权投资，直到2014年左右。当时，Facebook公司股价开始回升，于是在70美元左右开始交易。

兰迪斯还称，在他的另一只基金中，他在公司股价下跌后开始买入，当时公司股价在20美元左右。他一直在买入，直至2020年疫情开始时，公司股价达到了约200美元。

　　兰迪斯说：“当时买入的理由很简单：Facebook将正式成为一个强大的电视广告平台。唯一可比的模式就是谷歌，尽管Facebook的价值可能只相当于谷歌的一小部分。”

　　尽管如此，兰迪斯说，他从未创建自己的Facebook页面，即使他讨厌随着交出如此多的个人数据而失去隐私。他说：“我打破了自己的一条原则：股权投资一些我认为很大的东西，但却没深入支持它。”

显然，这是一个

这部“引擎”如此之强大，以至于即使是看似灾难性的消息，也没困扰Facebook的财务状况。首先，在2016年唐纳德·特朗普（Donald Trump）当选总统后，扎克伯格一再淡化Facebok在传播虚假信息和干预选举方面所起的作用。

　　然后是2018年的“剑桥分析丑闻”。有报道显示，“剑桥分析”子公司以不正当的方式获取了8700万Facebook用户的数据，并利用这些数据帮助特朗普为2016年大选提供定向电视广告。

　　最后，就是去年年底的“豪根事件”。首先始于《华尔街日报》的一系列报道，随后蔓延到许多其他出版物，详细描述了Facebook在其产品带来负面后果的情况下，仍专注于快速增长。

　　极大的复杂情绪

，子公司老总们经常被传唤到国会作证。去年9月，几名英国议员指责Facebook延续了大型烟草子公司的策略。用马萨诸塞州民主党参议员埃德·马基（Ed Markey）的话说，就是“推销一种他们知道对年轻人健康有害的产品”。

　　豪根的爆料，正逢Facebook公司股价反弹的结束。与此同时，信息技术股总体上也在接近峰值，并于去年11月开始回落。

对于Facebook股东来说，有记录以来最糟糕的一天发生在今年2月份。当时，Facebook公司股价暴跌26%，主要就即使销售收入预期低迷，和苹果子公司的隐私政策调整可能给Facebook带来100万美元的损失。

　　与几年前的高速路快速增长截然不同，现如今（第二季度），Facebook可能遭遇销售收入萎缩的局面，原因是通胀压力和国际形势动荡，和人气飙升的视频应用TikTok已经开始蚕食Facebook的用户和电视广告收入。

旧金山信息技术股权投资子公司Revine Ventures的合伙人大卫·戈尔登（David Golden）表示：“这不涉及生死存亡，他们不会破产，也不会耗尽资金。只是在不久的将来，这不再是一个非常引人入胜的故事。”戈尔登称，随着社交媒体和其他渠道的替代品的出现，Facebook对市场的控制已经明显减弱。

近期，38岁的扎克伯格已经很少谈论社交媒体和终端电视广告，他的主要就业务是“元银河系”和Meta的现实实验室（Reality Labs）部门。今年第一季度，Facebook“元银河系”部门的销售收入为6.95万美元，亏损近30万美元。

　　扎克伯格在上个月的财报电话会议上表示，要想盈利，还有很长一段路要走，可能还要10多年才能开花结果（2030年以后）。他说：“直至这些产品真正导入市场，并以有意义的方式扩小规模。而现在，就是在奠定基础。”

兰迪斯已经两年没持有扎克伯格的股票了，他说，他对扎克伯格的蓝图更多的是害怕，而不是兴奋。他认为，沉浸在交互式现实中是非常“反乌托邦的”。兰迪斯说：“我希望它不会改变人们的生活，而是改善人们的生活。”

　　鉴于Facebook对其用户的了解程度，和近年来公众所了解到的Facebook处理数据和隐私的方式，兰迪斯不相信Facebook会做出正确的事情。他说：“看着这家子公司，你不可能不对它怀有极大的复杂情绪。”