前段时间创业者操作过程中，许多好友在谈股权融资操作过程中，会辨认出金融投资和创业者圈中文简写层出不穷，甚么VC、FA、PE之类，让人发冷，如坠百里梦魇中。今年他们就来详尽阐释呵呵项目投资操作过程中对子公司估值水平起重要促进作用的PE这个基本概念。

一、甚么是PE？

在对子公司的估值水平方式只不过有许多，但是现阶段最常见最脍炙人口的是PE估值水平法，被亚洲地区为数众多投资政府机构所青睐。

所以PE是甚么原意呢？PE从挂牌上市子公司开始用的两个基本概念，是两个比出来的位数，大分子是P（Price，股权或是优先股的产品价格)，个数是E（Earning，子公司的投资收益）。一般来说，这不论如何是两个平均分，而如果是两个有理数次方。换句话说，如果另一间子公司的投资收益具有可持续性，所以子公司的外在产品价格如果整体表现为子公司投资收益的次方。当PE为1时，就是在给民营企业估值水平时，没有考量民营企业今后长年持续发展，对民营企业作价股权/优先股订价偏于激进。

PE = Price / Earning

他们看两个前述排序的范例，就很难认知PE的演算法：

假定现阶段买回了一间挂牌上市子公司的优先股，作价10元港币。依照另一间挂牌上市子公司的有关如是说和上一本年度的财务报表，他们知道另一间子公司总共发售了1000000股优先股，它今年财月底的净利是港币50000元。所以买回另一间挂牌上市子公司优先股时对其评估结果的PE是啥？

方式一：

作价优先股产品价格：10元/股

总发售总股本：1,000,000股

优先股总值：10元/股 × 1,000,000股 = 10,000,000元

净利：50,000元

PE值：100,000,000元 ÷ 50,000元 = 200

方式二：

作价优先股产品价格：10元/股

总发售总股本：1,000,000股

净利：50,000元

作价蕴含的投资收益：50,000元 / 1,000,000股 = 0.05元/股

PE 值：10元/股 ÷ 0.05元/股 = 200

二、为甚么创业者子公司的PE经常有百倍之高？

在中国股市上，很少有子公司的PE是个位数，特别是创业者板，动不动就100多的PE。这又是为甚么呢？

他们看刚才那个排序PE的范例，最终得出的PE有200倍这么高。另一间子公司干了一年，作价平均才挣了5分钱，可是作价可以卖出去10元钱。这就有两种可能：

这只优先股是被活生生炒起来的，庄家和跟庄的股民根本不在乎另一间子公司的业绩和投资收益如何，只要有题材和基本概念，10块钱也只是起步价。另一间子公司太厉害了。就算现在不厉害，今后几年的业绩也是拭目以待的。现在只是由于投资或基础建设所造成利润不高，但是基建完成后今后会有很高的投资收益。

金融投资把钱投到创业者子公司，不是做公益，而是想着以后能赚几十倍上百倍的利益。如何实现如此高额的投资收益呢？一般途径有两个：一是挂牌上市，从公募市场上圈钱；二是并购。单就挂牌上市来说，金融投资在投钱进来时候，也会考量另一间民营企业挂牌上市后可能的市盈率是啥，给挂牌上市套现留下足够的套利空间。